"หุ้นไทย" น่าสะสม P/E ต่ำ 13.2 เท่า โอกาสให้ผลตอบแทนเป็นบวกกว่า 90%

ทั้งนี้ บัวหลวง คาดว่า SET จะสามารถสร้างฐานบริเวณ 1,480-1,500 จุดได้ แนะนำกลยุทธ์เลือกลงทุนรายตัวในหุ้นมูลค่าถูก ปันผลสูง และกำไรปี 70 มีทิศทางเติบโต ได้แก่ CPN, CPALL, BDMS, OSP, CBG และ MEGA

บล.บัวหลวง ระบุว่า จากข้อมูล SET รายสัปดาห์ช่วงปี 59-69 ช่วงที่ Forward PER ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปีราว 1-1.5SD หรือเทียบเคียงกับประมาณ 12.5-13.9 เท่า สัดส่วนผลตอบแทนบวก 92.3% และผลเฉลี่ย +10.7%

ส่วนอัตราปันผลสูงกว่าค่าเฉลี่ย 1.5-2SD หรือประมาณ 3.9-4.1% มีโอกาสให้ผลบวก 93.1% และผลตอบแทนเฉลี่ย +10.5% ขณะที่ EYG สูงกว่าค่าเฉลี่ย 1.5-2SD หรือประมาณ 5.25.6% มีโอกาสให้ผลบวก 93.3% และผลตอบแทนเฉลี่ย +18.0%

SET ปัจจุบันอยู่ในโซนที่เอื้อต่อการพิจารณาสะสม ควบคู่ติดตามความต่อเนื่องของประมาณการกำไร โดย Forward PER 13.2 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยประมาณ 1.2SD ขณะที่อัตราปันผลคาดการณ์ 4.1% สูงกว่าค่าเฉลี่ยประมาณ 2.0SD และ EYG 5.5% สูงกว่าค่าเฉลี่ยประมาณ 1.9SD จึงอยู่ในโซนเทียบเคียงที่ผลย้อนหลังค่อนข้างดี

เมื่อ ForwardPER ต่ากว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปีเพียง 0-1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน (SD) หรือเทียบเคียงกับประมาณ 13.916.7 เท่า ในปัจจุบัน โอกาสผลตอบแทนราคาในอีก 6 เดือนเป็นบวกเพียง 37.8% ของสัปดาห์ที่เข้าเงื่อนไข และให้ผลตอบแทนเฉลี่ย1.8% ขณะที่ EYG สูงกว่าค่าเฉลี่ย 01SD หรือประมาณ 3.94.8% มีโอกาสให้ผลบวก 34.3% และผลตอบแทนเฉลี่ย 5.2% หากพิจารณาอัตราปันผลคาดการณ์ที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย 01SD หรือประมาณ 3.33.7% มีผลบวกเพียง 14.3% และผลเฉลี่ย 11.4% สะท้อนว่าการเริ่มถูกกว่าปกติยังไม่เท่ากับมีส่วนเผื่อความปลอดภัย(Margin of safety) เพียงพอ

SET ปัจจุบันอยู่ในโซนที่เอื้อต่อการพิจารณาสะสม ควบคู่ติดตามความต่อเนื่องของประมาณการกำไร:Forward PER 13.2 เท่า ต่ากว่าค่าเฉลี่ยประมาณ 1.2SD ขณะที่อัตราปันผลคาดการณ์ 4.1% สูงกว่าค่าเฉลี่ยประมาณ 2.0SD และ EYG 5.5% สูงกว่าค่าเฉลี่ยประมาณ 1.9SD จึงอยู่ในโซนเทียบเคียงที่ผลย้อนหลังค่อนข้างดี พร้อม EPS Revision ที่ยังเป็นบวกทั้งช่วง 1 เดือน +1.1% และ 3เดือน +10.8% เราจึงมองว่าระดับราคาสนับสนุนการทยอยสะสมในกรอบ 6เดือน โดยใช้ทิศทางประมาณการกำไรเป็นเงื่อนไขสำคัญ

ขณะที่คาดว่า SET มีโอกาสสร้างฐานบริเวณ 1,480-1,500 จุด รับโอกาสเงินทุนหมุนเข้าทิศทางกำไรหนุน-Valuations ยังอยู่ในโซนถูก จากการวิเคราะห์การกระจายตัวของตลาด (Market breadth) ที่ประเมินไว้ในรายงาน Alpha Pulse วันจันทร์ที่ผ่านมา แม้มีความกังวลการชะลอลงทุนศูนย์ข้อมูล (Data Center)ในสหรัฐฯ และแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์อาจกดดันอิเล็กทรอนิกส์ไทยในระยะสั้น ขณะที่ราคาน้ำมันลงกดดันพลังงานต้นน้ำ แต่ก็ช่วยลดต้นทุนธุรกิจที่มีต้นทุนพลังงาน ทั้งโรงไฟฟ้า SPP และกลุ่มเครื่องดื่ม

รวมถึงประเทศนำเข้าพลังงานอย่างไทย ประกอบกับอำนาจต่อรองที่เพิ่มขึ้นของพรรคเดโมแครตอาจลดความเสี่ยงมาตรการกดดันระหว่างประเทศบางส่วน เช่น มาตรการภาษี เมื่อรวมกับประมาณการกำไร SET ที่ยังปรับขึ้นและความถูกทั้ง PER, EYG และปันผล จึงมองว่ามีโอกาสเห็นเงินทุนต่างชาติทยอยกลับมาหนุนตลาดจำกัด downside ของ SET

เน้นเลือกลงทุนเป็นรายตัว (Selective approach) ในหุ้นถูกหลายมิติ ปันผลสูงและกำไรปี 70 เติบโต:

CPN รับการเติบโตของผู้ใช้บริการศูนย์การค้าและรายได้ค่าเช่า คาดอัตราปันผลปี 70 ที่ 4.2%

CPALL รับความทนทานของยอดขายสินค้าจำเป็นและการบริหารอัตรากำไร คาดอัตราปันผลปี 70 ที่ 4.3%

BDMS รับการฟื้นตัวของผู้ป่วยไทยและต่างชาติ คาดอัตราปันผลปี 70 ที่ 4.2%

OSP เด่นจากการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตและการเติบโตของเครื่องดื่มฟังก์ชัน คาดอัตราปันผลปี 70 ที่ 5.1%

CBG รับยอดขายที่เร่งตัว หนุนโอกาสกำไร 4Q26 สูงสุดของปี คาดอัตราปันผลปี 70 ที่ 3.7%

MEGA (Non-rated) รับการเติบโตของธุรกิจผลิตภัณฑ์แบรนด์ตนเองและธุรกิจจัดจำหน่าย คาดอัตราปันผลปี 70 ที่ 5.4%