ดักเก็งกำไรงบแบงก์ไตรมาส 3/65 ตัวไหนเด่น-พร้อมวิ่ง

นายตฤณ สิทธิสวัสดิ์ นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ บล.หยวนต้า(ประเทศไทย)   เปิดเผยว่า  ภาพรวมของ 3Q65 คาดว่า หุ้นกลุ่มธนาคารภายใต้ Coverage ของเราทั้ง 7 แห่ง จะมีกาไรสุทธิรวม 45,693  ล้านบาท  โตเด่น 31.3%YoY หลังคาดการตั้งสารองจะลดลงมากเมื่อเทียบกับปีก่อน และคาดโต5.1%QoQ หนุนด้วยรายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิที่ปรับขึ้นได้ดี ตามพอร์ตสินเชื่อรวมที่ขยายตัว และเริ่มเห็น Asset Yield ของหลายๆ ธนาคารปรับขึ้น 

ขณะเดียวกันคาดรายได้ค่าธรรมเนียมจะเริ่มฟื้นตัวสอดรับกับจำนวนธุรกรรมที่เพิ่มขึ้น และผ่านช่วง Low Season ของธุรกิจประกันภัยไปแล้วใน 2Q65 นอกจากนี้คาดการตั้งสำรองจะผ่อนคลายลง QoQ เนื่องจากธนาคารใหญ่หลายแห่งได้เร่งตั้งสำ รองไว้ล่วงหน้าใน 2Q65 ทำให้ Credit Cost  เริ่มปรับตัวลง

ธนาคารใหญ่คาดกำไรปรับขึ้นได้ดี หลังตั้งสารองไว้มากใน 2Q65 และเริ่มมี NIM ขยับขึ้น

เราประเมินว่าธนาคารใหญ่จะมีกำไรสุทธิเร่งตัวขึ้นได้ดีใน 3Q65 นำโดย BBL คาดผลดำเนินงานโตเด่นสุด QoQ (คาดกาไรสุทธิ 7,998 ลบ. +15.8%YoY, +14.9%QoQ) หลังได้ผลบวกจากทั้งพอร์ตสินเชื่อลูกค้ากลุ่มบริษัทใหญ่ที่เติบโตดี จากการกลับมาลงทุนขยายธุรกิจหลังสถานการณ์ COVID-19 ผ่อนคลายลงรวมถึงการปรับขึ้นดอกเบี้ยของสินเชื่อบางส่วนที่อิงกับดอกเบี้ยตลาดอย่าง LIBOR และการตั้งสารองที่ผ่อนคลายลง 

รองลงมาคือ SCB (คาดกาไรสุทธิ 11,016 ลบ. +24.9%YoY, +9.6%QoQ) ประเด็นบวกหลักมาจากการตั้งสำรองที่ปรับลง หลังตั้งสา รองพิเศษเพิ่มเข้ามากว่า 2,500 ลบ. ใน 2Q65 ขณะที่รายได้ดอกเบี้ยคาดขยับขึ้น จากการขึ้นดอกเบี้ยสินเชื่อบริษัทและเริ่มมีสินเชื่อกลุ่ม Consumer Finance เพิ่มขึ้น

ขณะที่ KBANK (คาดกำไรสุทธิ 11,408 ลบ. +32.2%YoY, +5.7%QoQ) ได้อานิสงส์บวกจากการปรับปรุงคุณภาพสินทรัพย์ใน 2Q65 ทำให้การตั้งสำรองเริ่มปรับลง และคาดกำไรจากการดำเนินงานยังปรับขึ้น 

ถัดมาคือ KTB (คาดกำไรสุทธิ 8,036 ลบ. +59%YoY, -3.9%QoQ) จากค่าใช้จ่ายที่ปรับขึ้นธนาคารกลาง/เล็ก คาดมีเพียง KKP ที่ปรับขึ้น QoQธนาคารกลาง/เล็ก มองภาพรวมไม่เด่นมากนัก มีเพียง KKP ที่คาดกำไรสุทธิจะเร่งตัวขึ้น QoQ (คาดกำไรสุทธิ 2,111 ลบ. +42.9%YoY, +3.8%QoQ) เพราะมีสินเชื่อเพิ่มขึ้นมาเด่น แต่คาดบางส่วนถูกหักล้างด้วยแรงกดดันจากธุรกิจตลาดทุนที่ยังมีปริมาณการซื้อขายชะลอตัว 1.3%QoQ 

ด้าน TISCO (คาดกำไรสุทธิ1,775 ลบ. +13.8%YoY, -3.9%QoQ) และ TTB (คาดกำไรสุทธิ 3,349 ลบ. +42.0%YoY, -2.6%QoQ)คาดกำไรปรับลดลง QoQ เนื่องจากรายได้ค่าธรรมเนียมยังปรับลงและมีการตั้งสำรองสูงขึ้น

แนวโน้ม 4Q65 คาดเห็นกาไรปรับขึ้นต่อ QoQ รับรู้ผลบวกจากการปรับขึ้นดอกเบี้ยเงินกู้

ช่วง 4Q65 เบื้องต้นคาดกำไรของกลุ่มยังโตต่อทั้ง YoY และ QoQ หลัง Momentum ของสินเชื่อยังมีทิศทางปรับขึ้นต่อเนื่อง ตามภาวะเศรษฐกิจในประเทศที่ปรับตัวดีขึ้น ประกอบกับคาดจะเริ่มรับรู้ผลบวกจากการปรับขึ้นดอกเบี้ยตามดอกเบี้ยนโยบาย หนุนให้ Asset Yield และ NIM ของกลุ่มขยับขึ้น ขณะที่การ

ตั้งสา รองคาดทรงตัว QoQ เนื่องจากธนาคารยังสามารถควบคุมการไหลเวียนของ NPL ได้ดี หนุนให้ทั้งปีคาดกำไรสุทธิของกลุ่มจะอยู่ที่ 179,859 ลบ. โต 16.5%YoY

 แนะนำ SCB(TP@144) เป็น Top Pick ของกลุ่ม คาดเป็นธนาคารที่มี ROE เร่งตัวขึ้นในช่วง 3ปีข้างหน้าได้ดีที่สุดในกลุ่ม หลังปรับโครงสร้างหันมาเน้นธุรกิจ Consumer Finance ที่ให้ ROE สูงเพิ่มขึ้นและจะเรมิ่ เห็นการขยายธุรกิจที่ชัดเจนขึ้นตั้งแต่ 4Q65 หลังนา เงินปันผลจาก SCBB เพิ่มทุนเข้าไปในธุรกิจ

ใหม่ๆ ขณะที่ในแง่ Valuation ยังซื้อขายด้วย PBV ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี – 1 SD ที่ 0.7x

 

 

ที่มา หยวนต้า 

ภาพประกอบ   พิกซาเบย์