หุ้นไทยครึ่งหลังเสี่ยงเงินเฟ้อ-ดอกเบี้ยพุ่ง ชู 5 หุ้นหลบภัย

นายสุกิจ อุดมศิริ กรรมการผู้จัดการสายงานวิจัย บล.ไทยพาณิชย์ (SCBS) เปิดเผยว่า แนวโน้มตลาดหุ้นไทยในช่วงครึ่งปีหลังของปี 65 ยังคงมีความแข็งแกร่งกว่าตลาดหุ้นอื่นๆ เนื่องจากแนวโน้มกำไรของบริษัทจดทะเบียนในภาพรวมยังมีการเติบโตได้ โดยเฉพาะจากอานิสงส์การเปิดประเทศ ซึ่งจะทำให้เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มเติบโตอย่างต่อเนื่อง คาดว่าทั้งปีนี้เศรษฐกิจจะขยายตัว 3.4%

"เศรษฐกิจไทยยังคงมีความเสี่ยงทั้งจากในประเทศและทั่วโลกที่ต้องเผชิญเงินเฟ้อที่สูงต่อเนื่องและอัตราดอกเบี้ยที่มีโอกาสปรับตัวขึ้น ซึ่งทำให้การลงทุนในช่วงครึ่งปีหลังไม่สดใสมากนัก โดยเฉพาะการได้รับ Sentiment ด้านลบจากตลาดหุ้นสหรัฐและจีน รวมถึงสถานการณ์สงครามรัสเซีย-ยูเครนที่ยังยืดเยื้อ"
     

สำหรับผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนทั้ง ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย  (SET ) และตลาดหลักทรัพย์เอ็ม เอ ไอ  (MAI )  ในไตรมาส 1 / 2565  มีกำไรสุทธิรวม 2.84 แสนล้านบาท  เพิ่มขึ้น 11 % YoY กลุ่มที่มีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น ได้แก่  กลุ่มพาณิชย์   28 %   กลุ่มธนาคาร 14%  กลุ่มพลังงาน และ กลุ่มปิโตรเคมี 15% กลุ่มอสังหาริมทรัพย์ 14 %  กลุ่มการแพทย์   331% และ กลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์  46%  ส่วนกลุ่มที่กำไรสุทธิลดลง ได้แก่ กลุ่มเกษตร  - 54%  กลุ่มชิ้นส่วนยานยนต์  - 4%  กลุ่มประกัน -78%  และกลุ่มบรรจุภัณฑ์ - 4% 

              

อย่างไรก็ตาม  ปัจจัยพื้นฐานของ SET  ในปี   65 - 66  ยังคงดี   โดยคาดว่า  Earnings Per  Share (EPS)  เติบโตเฉลี่ยอยู่ที่ 10 % ต่อปี กลุ่มที่ EPS ฟื้นตัวไปที่ระดับก่อนเกิดโควิด  ได้แก่ กลุ่มธนาคาร กลุ่มพลังงาน กลุ่มปิโตรเคมี    กลุ่มพาณิชย์ และกลุ่มท่องเที่ยว เป็นต้น    

ทั้งนี้ได้ประเมินกรอบ SET Index ในระดับคงเดิม ที่  1,550 -1,750 จุด   และประเมินเป้าหมายของ SET Index ปีนี้อยู่ที่ 1,650 จุด  โดยมองว่า SET Index จะไม่ลดลงแรงเหมือนช่วงโควิด   เนื่องจากผลกระทบต่อกำไรไม่แรงเท่าช่วงที่ผ่านมา ส่วนปัจจัยเสี่ยงต่อกำไรของบริษัทจดทะเบียน ในครึ่งหลังของปี    65   ได้แก่   1. ต้นทุนพลังงานและวัตถุดิบโดยจะกระทบกลุ่มขนส่ง และวัสดุก่อสร้าง 

2. การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.)  อาจจะกระทบ กลุ่มท่องเที่ยว   อาหาร   พาณิชย์  และโรงไฟฟ้า อย่างไรก็ตาม คาดว่าตลาดหุ้นไทยจะผ่านจุดต่ำสุดในช่วงไตรมาส 3 /2565 เนื่องจาก ผ่านช่วงที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด)ขึ้นอัตราดอกเบี้ยแรง     จีนเริ่มคุมสถานการณ์โควิดในประเทศได้  แนวโน้มผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนชัดเจน  ตลาดได้รับปัจจัยหนุนจากการเปิดประเทศ และเงินเฟ้อมีแนวโน้มทรงตัว ส่วนความเสี่ยงอื่นๆที่ต้องติดตาม ได้แก่ การเคลื่อนย้ายของเงินทุนต่างชาติ    การเปิดประเทศของจีนที่ล่าช้า   และสงครามรัสเซีย -ยูเครน 

 

ทั้งนี้ได้ใช้วิธีการประเมินมูลค่าหุ้นตามพื้นฐานและการเติบโตของแต่ละกลุ่มอุตสาหกรรม ( Bottom-up approach ) โดยเราประเมินราคาเป้าหมายของ SET Index อยู่ที่ 1,650 จุด   จากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน   โดยกลุ่มที่มองว่ามี Upside  เมื่อเทียบกับปัจจัยพื้นฐาน ได้แก่  กลุ่มธนาคาร   กลุ่มสื่อสาร  กลุ่มอาหาร  ส่วนกลุ่มที่มี Downside  ได้แก่ กลุ่มขนส่ง การแพทย์  ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์  อสังหาริมทรัพย์ และท่องเที่ยว   

สำหรับหุ้นเด่นในไตรมาส 3/65 เน้นกลุ่มธนาคาร   อาหาร ค้าปลีก และไฟแนนซ์ เช่น BBL ราคาเป้าหมาย 163 บาท     BJC  ราคาเป้าหมาย 44 บาท CBG  ราคาเป้าหมาย 118  บาท  CPF ราคาเป้าหมาย 30 บาท  MTC  ราคาเป้าหมาย  67 บาท  

ที่มา นายสุกิจ อุดมศิริ 

ภาพประกอบ  บล.ไทยพาณิชย์