"TRUE" พื้นฐานแกร่ง เปิดลิสต์ 4 โบรกฯเชียร์ซื้อ พร้อมส่องเป้าราคาหุ้น

พร้อมทั้งประมาณการจ่ายเงินปันผลที่น่าสนใจในปี 2569-2570 รวมถึงการวิเคราะห์ราคาเป้าหมายในปี 2569 ซึ่งในปัจจุบันถือว่าหุ้น TRUE ยังคงมี Valuation ที่น่าสนใจ โดยบริษัทหลักทรัพย์ทั้ง 4 แห่งที่จัดทำรายงานบทวิเคราะห์ประกอบไปด้วย

บล.เคจีไอ มองว่าการขายหุ้นของผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่อาจเกิดขึ้นไม่น่าจะกระทบปัจจัยพื้นฐานของ TRUE ขณะที่ เราคาดว่า TRUE จะแจ้งกำไรหลัก 2Q69F สูงสุดใหม่ที่ 6.7 พันลบ. (+4% QoQ และ +58% YoY) และคาดว่ากำไร 2H69F ก็จะแข็งแกร่งยิ่งขึ้นด้วยจากภาคการท่องเที่ยวฟื้นตัว

การเปิดตัวสมาร์ทโฟนรุ่นใหม่ และการคงประสิทธิภาพต้นทุนอยู่ต่อเนื่อง แม้จะมีการเพิ่มงบลงทุน (CAPEX) ในโครงสร้างพื้นฐาน AI และธุรกิจบรอดแบนด์ แต่การปรับเพิ่มกำไรและ valuation ที่น่าสนใจ ด้วย EV/EBITDA เพียง 7x ยังคงสนับสนุนมุมมองเชิงบวกของเรา ทั้งนี้ เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” TRUE ราคาเป้าหมาย 14.90 บาท และมองว่าราคาหุ้นที่อ่อนตัวลงมาล่าสุดเป็นโอกาสทยอยสะสม

ด้านบล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) วิเคราะห์ว่าราคาหุ้น TRUE ปรับตัวลดลง 6.7% ในวันที่ 25 มิ.ย. จากกระแสข่าวลือว่าผู้ถือหุ้นต่างชาติรายใหญ่อาจจะขายหุ้นออกไป การเทขายที่เกิดจากประเด็นโครงสร้างผู้ถือหุ้นนี้ ถือเป็นโอกาสในการเข้าสะสม

เนื่องจากเรามองว่าการขายหุ้นที่ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อทีมผู้บริหาร จะไม่ส่งผลต่อประมาณการกำไรของเรา เรายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" TRUE โดยคงราคาเป้าหมายด้วยวิธี DCF ไว้ที่ 16.0 บาท จากการเติบโตของกำไรหลักที่คาดว่าจะสูงถึง 35% ในปี 2569 และให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 4-5% ในปี 2569-2570

นอกจากนี้ ด้วยระดับ P/E ปี2569 ที่ 16.9 เท่า และ EV/EBITDA ที่ 7.0 เท่า ทำให้ปัจจุบัน TRUE ซื้อขายโดยมีส่วนลด (Discount) จากค่าเฉลี่ยของกลุ่มสื่อสารในอาเซียนอยู่ 12%/13% ซึ่งถือว่าไม่สมเหตุสมผล เนื่องจากประเทศไทยเป็นตลาดโทรคมนาคมแห่งเดียวในภูมิภาคที่เป็นระบบผู้เล่น 2 ราย

ขณะที่บล.กรุงศรี คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายที่ 19 บาท โดยคาดว่าหุ้น TRUE ใน 2Q26 จะทำสถิติกำไรใหม่ที่ 6.78 พันล้านบาท (+234% y-y, +3% q-q) และคาดว่าจะมีการจ่ายเงินปันผลที่ 0.144 บาทต่อหุ้นใน 2Q26 คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 1.1%

สำหรับระยะเวลาการถือครอง 1.5 เดือน ประมาณการกำไรใน 2Q26 ของเราสะท้อนให้เห็นว่า TRUE กำลังดำเนินไปตามแผนที่จะสร้างการเติบโตของกำไร 40% ในปี 2026 และอัตราเงินปันผลตอบแทนที่ 4%

ส่วนบล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2026 ที่ 2.75 หมื่นล้านบาท (+44% YoY) และปี 2027 ที่ 3.0 หมื่นล้านบาท (+9% YoY) ซึ่งสูงกว่าประมาณการของตลาดราว 8% และ 4% ตามลำดับ ส่งผลให้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี2026 ปรับเพิ่มเป็น 18.60 บาทต่อหุ้น อิงวิธี DCF (WACC 9.0%, Terminal Growth 1.5%)

ภายใต้ประมาณการใหม่ เราคาดว่า TRUE จะจ่ายเงินปันผลปี2026 และ 2027 ที่ 0.64 บาทต่อหุ้น และ 0.69 บาทต่อหุ้น ตามลำดับ คิดเป็น Dividend Yield ที่ 4.6% และ 5.1% ต่อปีจากราคาหุ้นปัจจุบัน