นายธนะเกียรติ ปฐมะพงษ์ ผู้จัดการฝ่ายวิจัยและฝ่ายพัฒนาธุรกิจ บริษัทหลักทรัพย์ที่ปรึกษาการลงทุน คลาสสิก ออสสิริส จำกัด ให้สัมภาษณ์ในรายการ WEALTH LIVE เมื่อวันที่ 23 กันยายน 2569 ประเมินทิศทางราคาทองคำในไตรมาส 4 ว่ายังเผชิญแรงกดดันจากหลายปัจจัยในระยะสั้น แต่ยังมีปัจจัยหนุนในระยะยาว พร้อมแนะนำกลยุทธ์ทั้งสำหรับนักลงทุนระยะสั้นและผู้ที่ต้องการทยอยสะสม
ปัจจัยกดดันระยะสั้น: เฟด–อิหร่าน–การเจรจาการค้า
นายธนะเกียรติ ระบุว่า ปัจจัยแรกที่กดดันราคาทองคำคือนโยบายดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เนื่องจากการขึ้นดอกเบี้ยส่งผลให้เงินดอลลาร์แข็งค่าและอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (Real Yield) ปรับสูงขึ้น ซึ่งเป็นลบต่อราคาทองคำโดยตรง
ปัจจัยที่สองคือสถานการณ์ระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ที่เริ่มมีความหวังในการเจรจาทางการทูตมากขึ้น โดยข้อเรียกร้องอยู่ที่การยกเลิกการกดดันทางทหารและการปิดล้อม ทำให้ความกังวลเรื่องสงครามลดลง และลดแรงซื้อทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย
ปัจจัยที่สามคือการเจรจาเรื่องกำแพงภาษีระหว่างสหรัฐฯ กับจีน ซึ่งต้องติดตามผลในวันที่ 24 หากทั้งสองฝ่ายตกลงกันได้ มีโอกาสกดดันให้ราคาทองคำย่อตัวลง
AI กับเงินเฟ้อ ลบระยะสั้น แต่บวกระยะยาว
อีกประเด็นที่นายธนะเกียรติให้น้ำหนักคือเม็ดเงินลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่คาดว่าจะสูงถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ในปีหน้า ซึ่งจะก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้อทั่วโลก โดยในระยะสั้นถือเป็นปัจจัยลบต่อราคาทองคำ แต่ในระยะยาวเงินเฟ้อที่สูงขึ้นจะกลายเป็นปัจจัยบวกที่หนุนราคาทองคำ
สรุปข่าว
นายธนะเกียรติ ปฐมะพงษ์ ผู้จัดการฝ่ายวิจัยและฝ่ายพัฒนาธุรกิจ บริษัทหลักทรัพย์ที่ปรึกษาการลงทุน คลาสสิก ออสสิริส จำกัด ให้สัมภาษณ์ในรายการ WEALTH LIVE เมื่อวันที่ 23 กันยายน 2569 ประเมินทิศทางราคาทองคำในไตรมาส 4 ว่ายังเผชิญแรงกดดันจากหลายปัจจัยในระยะสั้น แต่ยังมีปัจจัยหนุนในระยะยาว พร้อมแนะนำกลยุทธ์ทั้งสำหรับนักลงทุนระยะสั้นและผู้ที่ต้องการทยอยสะสม
ปัจจัยกดดันระยะสั้น: เฟด–อิหร่าน–การเจรจาการค้า
นายธนะเกียรติ ระบุว่า ปัจจัยแรกที่กดดันราคาทองคำคือนโยบายดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เนื่องจากการขึ้นดอกเบี้ยส่งผลให้เงินดอลลาร์แข็งค่าและอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (Real Yield) ปรับสูงขึ้น ซึ่งเป็นลบต่อราคาทองคำโดยตรง
ปัจจัยที่สองคือสถานการณ์ระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ที่เริ่มมีความหวังในการเจรจาทางการทูตมากขึ้น โดยข้อเรียกร้องอยู่ที่การยกเลิกการกดดันทางทหารและการปิดล้อม ทำให้ความกังวลเรื่องสงครามลดลง และลดแรงซื้อทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย
ปัจจัยที่สามคือการเจรจาเรื่องกำแพงภาษีระหว่างสหรัฐฯ กับจีน ซึ่งต้องติดตามผลในวันที่ 24 หากทั้งสองฝ่ายตกลงกันได้ มีโอกาสกดดันให้ราคาทองคำย่อตัวลง
AI กับเงินเฟ้อ ลบระยะสั้น แต่บวกระยะยาว
อีกประเด็นที่นายธนะเกียรติให้น้ำหนักคือเม็ดเงินลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่คาดว่าจะสูงถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ในปีหน้า ซึ่งจะก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้อทั่วโลก โดยในระยะสั้นถือเป็นปัจจัยลบต่อราคาทองคำ แต่ในระยะยาวเงินเฟ้อที่สูงขึ้นจะกลายเป็นปัจจัยบวกที่หนุนราคาทองคำ
กลยุทธ์ระยะสั้น: แนวรับ 4,325 แนวต้าน 4,400 ดอลลาร์
สำหรับกลยุทธ์ระยะสั้น นายธนะเกียรติแนะนำให้จับตาแนวรับสำคัญที่ 4,325 ดอลลาร์ หากราคาไม่หลุดระดับดังกล่าว สามารถเข้าซื้อเพื่อทำกำไรที่แนวต้าน 4,400 ดอลลาร์ แต่หากหลุดแนวรับ 4,325 ดอลลาร์ ให้เปลี่ยนมาเล่นฝั่ง Short แทน
3 ฉากทัศน์ราคาทองคำไตรมาส 4
นายธนะเกียรติวางกรอบการมองราคาทองคำไตรมาส 4 ไว้ 3 กรณี โดยกรณีฐาน (Base Case) ซึ่งมีโอกาสเกิดขึ้นมากที่สุดคือ เฟดขึ้นดอกเบี้ยอีก 1 ครั้ง ราคาทองคำจะแกว่งตัวอยู่ในกรอบ 4,100–4,500 ดอลลาร์
ขณะที่กรณีเลวร้าย (Bear Case) หากเฟดขึ้นดอกเบี้ยรวม 3 ครั้งในปีนี้ จะทำให้เม็ดเงินไหลเข้าสู่สกุลเงินดอลลาร์ และกดดันราคาทองคำลงไปแตะระดับ 3,800–3,840 ดอลลาร์
ส่วนกรณีที่ดีที่สุด (Bull Case) จะเกิดขึ้นเมื่อเศรษฐกิจชะลอตัวรุนแรงจนเฟดรับมือไม่ไหว ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกต่อราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม นายธนะเกียรติมองว่ากรณีนี้มีโอกาสเกิดขึ้นได้ยาก เนื่องจาก GDP ของสหรัฐฯ ยังขยายตัวเป็นบวกอยู่
แนะทยอยสะสม 3 ไม้ ที่ 66,000 / 63,000 / 59,000 บาท
สำหรับนักลงทุนระยะยาวที่ต้องการสะสมทองคำ นายธนะเกียรติแนะนำให้แบ่งไม้เข้าซื้อเป็น 3 ระดับ โดยอ้างอิงราคาทองคำไทยที่ 66,000 บาท, 63,000 บาท และ 59,000 บาท ตามลำดับ ซึ่งเป็นการทยอยเฉลี่ยต้นทุนเพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาในช่วงที่ยังมีปัจจัยกดดันหลายด้าน
- นายกสมาคมค้าทองคำชี้ทองยังขาขึ้น ลุ้นปลายปีทะลุ 5,000 ดอลลาร์
- MTS Gold มองทองคำไซด์เวย์ 4,300-4,500 ดอลลาร์ แนะย่อซื้อ-ขึ้นขาย
- ทองขึ้น +$38.7 หลังขานรับดอลลาร์–น้ำมันย่อ แต่ตลาดยังผวาดอกเบี้ยเฟด
- เฟดขึ้นดอกเบี้ย 0.25% จับตาเงินเฟ้อ-ช่องแคบฮอร์มุซกดดันตลาด
- "อมรเทพ" มองดอกเบี้ยเฟดขาขึ้น กดดันกนง.ขึ้นตาม บาทอ่อนเสี่ยงแตะ 34 บาท
ที่มาข้อมูล : ธนะเกียรติ ปฐมะพงษ์ ผู้จัดการฝ่ายวิจัยและฝ่ายพัฒนาธุรกิจ บริษัทหลักทรัพย์ที่ปรึกษาการลงทุน คลาสสิก ออสสิริส จำกัด
ที่มารูปภาพ : รายการ WEALTH LIVE วันที่ 23 กันยายน 2569
จากอดีตช่างภาพภาคสนาม ที่จับพลัดจับผลูมาเป็นโปรดิวเซอร์สายเศรษฐกิจ แม้ไม่ได้เชี่ยวชาญการลงทุน แต่ถนัดย่อยกราฟหุ้นยากๆ ให้เป็นคอนเทนต์เข้าใจง่าย ขับเคลื่อนชีวิตด้วยอเมริกาโน่เย็นไม่หวาน