"เปิดกลยุทธ์ทองคำ แนวรับ 4,300 ดอลลาร์ เป้าหมายปีนี้ 5,000 ดอลลาร์"

คลาสสิก ออสสิริส ประเมินราคาทองคำระยะสั้นยังถูกกดดันจากแนวโน้มอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (Real Yield) ที่ปรับตัวเป็นขาขึ้น พร้อมแนะจุดเข้าซื้อบริเวณ 4,300-4,320 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และมองเป้าหมายราคาปีนี้ที่ 4,600-5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์

นายธนะเกียรติ ปฐมะพงษ์ ผู้จัดการฝ่ายวิจัยและฝ่ายพัฒนาธุรกิจ บริษัทหลักทรัพย์ที่ปรึกษาการลงทุน คลาสสิก ออสสิริส จำกัด ให้สัมภาษณ์ในรายการ WEALTH LIVE เมื่อวันที่ 2 กันยายน 2569 ถึงทิศทางราคาทองคำและกลยุทธ์การลงทุนในแต่ละช่วงเวลา

เฟดขึ้นดอกเบี้ย-เรียลยิลด์ขาขึ้น กดดันทองคำระยะสั้น

นายธนะเกียรติ ระบุว่า ปัจจัยกดดันราคาทองคำในระยะสั้นมาจากแนวโน้มที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีโอกาสปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่องเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อ โดยตลาดให้น้ำหนักโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนที่ระดับ 66.9% และยังมีโอกาสปรับขึ้นอีกครั้งในเดือนธันวาคม

ผลจากแนวโน้มดังกล่าวทำให้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงปรับตัวเป็นขาขึ้น ซึ่งกดดันราคาทองคำโดยตรง เนื่องจากทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย

นอกจากนี้ สถานการณ์ในอิหร่านและราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น ยังเป็นปัจจัยเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และเพิ่มโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดตามไปด้วย

ปัจจัยหนุนระยะกลาง-ยาว ยังหนุนทองคำ

แม้ระยะสั้นจะถูกกดดัน แต่นายธนะเกียรติมองว่าทองคำยังมีปัจจัยสนับสนุนในระยะกลางถึงยาว ประกอบด้วย ต้นทุนทางเศรษฐกิจที่สูงขึ้น และแนวโน้มการเกิดวิกฤตเศรษฐกิจจากปัญหาหนี้สิน ขณะที่เงินดอลลาร์สหรัฐฯ มีโอกาสอ่อนค่าลงในระยะยาว รวมถึงความต้องการทองคำจากจีนเพื่อป้องกันความเสี่ยง