4
shared

AOTราคาเต็มมูลค่า

23 มิถุนายน 2563 07:59 61
AOTราคาเต็มมูลค่า

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี คงคำแนะนำถือ AOT ราคาเต็มมูลค่าแล้ว จากราคาเป้าหมายที่ 60 บาท

บทวิเคราะห์ ระบุว่า สำนักงานการบินพลเรือนแห่งประเทศไทย (CAAT) ได้กล่าวโดยนัยว่าอาจจะต้องยืดการห้ามเที่ยวบินขาเข้าจากต่างประเทศจนถึงปลายสิงหาคม ซึ่งคาดว่าเที่ยวบินระหว่างประเทศจะเริ่มดำเนินการต่อในกันยายน  จะทำให้การฟื้นตัวของผู้โดยสารต่างประเทศช้าลง ดังนั้นเราคาดว่าจะมีนักท่องเที่ยวเพียง 3.4m คนในช่วง 2H20 เทียบกับ 6.3m ในช่วง 1H20 ซึ่งจะทำให้ประมาณการนักท่องเที่ยวของเราใน 2020F ลดลง 56% สู่ระดับ 9.6m ซึ่งต่ำกว่าระดับในปี 2019 76%

กรณีที่ดีที่สุด - มีวัคซีนใน 1Q 2021 ซึ่งหากกรณีนี้เกิดขึ้น เราอาจจะได้เห็นการฟื้นตัวที่เร็วขึ้นของนักท่องเที่ยวขาเข้าจากต่างประเทศเริ่มตั้งแต่ 3Q21 โดยเราคาดว่าจำนวนนักท่องเที่ยวขาเข้าจะถึงระดับ 25.4m, 39.6m, และ 42.9m ในช่วงปี 2021-23F จากสมมติฐานว่าการท่องเที่ยวในตลาด short-haul จะกลับสู่ระดับปกติภายใน 2Q22 และตลาด long-haul ใน 4Q22 แต่ก็ยังมีความเสี่ยงที่ว่าประเทศไทยและประเทศอื่นจะใช้มาตรการกักตัวอีกครั้งหากมีการระบาดระลอกที่สอง ซึ่งทำให้การฟื้นตัวสะดุดไป

การปรับประมาณกำไรในช่วง FY20-21F ลดลง 24%-45% จากจำนวนผู้โดยสารขาเข้าที่ลดลง และปรับประมาณการกำไรในช่วง FY22F จากความคาดหวังการค้นพบวัคซีนที่เร็วขึ้น

ผลกระทบจาก Covid-19 จะยังคงทำให้การฟื้นตัวในช่วงปี 2020-21 เป็นไปอย่างจำกัด กำไรของ AOT จะเริ่มที่จะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งตั้งแต่ปี 2022 จากปัจจัยหนุนการควบคุม Covid-19 สำเร็จและการฟื้นตัวในอุตสาหกรรมท่องเที่ยวในประเทศไทย โดยเราคาดว่าจำนวนผู้โดยสารของ AOT จะถึงระดับ 84.6m, 137.8m, และ 151.6m ในช่วงปี 2021-2023F เทียบกับ 141.2m คนในปี 2019

การปรับตัวเพิ่มขึ้นของราคาหุ้น 31% ในช่วง 60 วันที่ผ่านได้สะท้อนว่านักลงทุนได้มองมูลค่าหุ้นแบบกรณีที่ดีที่สุด เราคงคำแนะนำ ถือ สำหรับ AOT พร้อมราคาเป้าหมายใหม่ที่เพิ่มขึ้น 7% สู่ระดับ 60 บาท จาก upside ที่จำกัด และความเสี่ยงจากการประมาณการของเราจะเกิดจากการระบาดระลอกที่สอง ซึ่งทำให้การเดินทางระหว่างประเทศมาการฟื้นตัวที่ช้าลงและต้องขยายมาตรการเยียวยากับผู้ได้รับสัมปทาน

เกาะติดข่าวที่นี่
website: www.TNNThailand.com
facebook : TNNThailand
facebook live : TNN Live
twitter : @TNNThailand
Line : @TNNONLINE
Youtube Official : TNNThailand
Instagram : @tnn_online
TIKTOK : @tnnonline

icon tagแท็กที่เกี่ยวข้อง